Inflația urcă spre finalul anului 2026: scumpirile la energie și combustibili în prim-plan

Cum se va restrânge treptat acest deficit?

Presiunea inflaționistă se va intensifica spre finalul anului 2026, din cauza scumpirilor la energie și combustibili

Conform estimărilor prezentate joi de Banca Națională a României (BNR), indicele prețurilor de consum va înregistra o creștere moderată în ultimele luni din 2026, sub impactul direct al scumpirilor la energie și combustibili, dar și al evoluției cursului de schimb al leului. După această perioadă, se preconizează o traiectorie descrescătoare a ratei anuale a inflației, care va reveni în interiorul intervalului țintei în primul trimestru din 2028, datorită efectelor de bază de natură dezinflaționistă.

Aceste concluzii provind din „Raportul asupra inflației”, ediția din noiembrie 2026, aprobată joi de Consiliul de Administrație al BNR.

În prognoza cuprinsă în raport, se subliniază că inflația va fi influențată de creșterile de prețuri declanșate în 2026 de șocul energetic și de seceta severă. În plus, presiunile dezinflaționiste ale factorilor fundamentali, în special deficitul de cerere agregată, vor se adânci în al doilea semestru din 2026, pe fundalul corecției bugetare și al crizei energetice.

Ulterior, acest deficit se va restrânge treptat, deși traiectoria va rămâne vizibil mai ridicată decât cea previzionată anterior.

BNR atrage atenția asupra unor incertitudini semnificative legate de evoluția viitoare a prețului energiei electrice și a cursului de schimb, cu repercusiuni asupra prețurilor altor mărfuri și bunuri. De asemenea, se menționează incertitudini asociate măsurilor viitoare de consolidare bugetară, în conformitate cu Planul bugetar-structural pe termen mediu convenit cu Comisia Europeană și cu procedura de deficit excesiv.

Ce arată datele actuale despre rata anuală a inflației?

Conflictul din Orientul Mijlociu și criza energetică continuă să genereze riscuri notabile pentru activitatea economică și pentru perspectiva inflației pe termen mediu. Aceste factori afectează puterea de cumpărare, încrederea consumatorilor, activitatea și profiturile firmelor, dar și percepția de risc față de regiune, cu impact asupra costurilor de finanțare.

În acest context, BNR subliniază importanța absorbției și utilizării maxime a fondurilor europene pentru a contrabalansa parțial efectele contracționiste ale consolidării bugetare și ale conflictului din Orientul Mijlociu, precum și pentru implementarea reformelor structurale necesare, inclusiv tranziția energetică.

Datele actuale arată că rata anuală a inflației a crescut în septembrie 2026 la 6,61%, față de 6,17% în august, ca urmare a scumpirii consistente a combustibililor și a gazelor naturale. Pe întregul trimestru al treilea din 2026, rata anuală a inflației a scăzut semnificativ, de la 10,42% în iunie, pe fondul epuizării efectelor directe ale eliminării plafonului prețului energiei electrice și ale majorării cotelor de TVA și accize în iulie și august 2025.

Efectele de bază dezinflaționiste asociate celor două șocuri succesive pe partea ofertei au afectat prioritar componentele exogene ale IPC, în special dinamica prețurilor energiei. Influențele suplimentare în sens descendent, provenite din scăderea prețurilor LFO, au fost compensate integral de scumpirea combustibililor, în contextul creșterii cotației petrolului.

Rata anuală a inflației core (CORE2 ajustat) a rămas stabilă în septembrie 2026 la 6,2%, dar a scăzut cu 2,1 puncte procentuale față de nivelul din finalul trimestrului precedent, sub impactul efectelor de bază dezinflaționiste legate de majorarea impozitelor indirecte din august 2025, dar și din cauza scăderii prețurilor mărfurilor agroalimentare și a slăbirii cererii de consum. Influențe contrare au provenit din efectele indirecte ale scumpirii combustibililor și energiei, precum și din nivelul ridicat al cursului leu/euro, inclusiv pe fundalul așteptărilor inflaționiste pe termen scurt, suprapuse creșterii tarifelor de telecomunicații și a prețului polițelor RCA.

În octombrie 2026, rata anuală a inflației a urcat la 6,94%, în special din cauza continuării scumpirii combustibililor și a creșterii prețurilor LFO. Simultan, rata anuală a inflației calculată pe baza Indicelui Armonizat al Prețurilor de Consum (IAPC) a scăzut la 7%, față de 9,2% în iunie 2026. Rata medie anuală a inflației IPC a coborât la 9,0% în octombrie 2026, de la 9,8% în iunie, iar rata medie anuală bazată pe IAPC a scăzut la 8,3%, de la 8,6% în iunie 2026.